顺丰控股行将成为快递业首家“A+H”股公司黄色幽默，于11月24日晚公司发布境外上市外资股（H股）公开刊行价钱的公告，服气每股发售价34.3港元，展望2024年11月27日挂牌。招股书线路，太保、小米、大摩等10家基石投资者“打新”。

近期港股新股上市活跃，2024年已有55只新股募资约775亿港元，行业以软件处事、制药生物科技、成本货品及运载为主，同期，“A+H”股队伍捏续扩大。

顺丰控股当今已有四家上市企业。这次再寻港股上市，是否因资金枯竭？公司首创东说念主王卫示意，此举出于国外化辩论，虽已有国外业务投资，但仍需国外化成本平台。

然而，比年来，在国内快递商场竞争加重下，顺丰控股营收增速放缓。2023年报显露，公司筹办性现款流净额265.7亿元，同比下跌61.3亿元，此外，从财富欠债表来看，公司流动欠债共计739.90亿元，而其货币资金仅约419.75亿元。

H股刊行价服气

高盛、华泰国外、摩根大通联席保荐，中金公司、瑞银为其全体和洽东说念主、联席大众和洽东说念主，普华永说念为其审计师，顺丰控股历时15个月晦于将登陆港股商场。

11月19日，顺丰控股已发布公告详备线路了港股上市策画，公告显露，早在2023年8月21日，公司便向香港联交所递交了本次H股刊行上市肯求，并公开了关系肯求贵寓。

流程15个月的筹备与审核，顺丰控股的上市进度稳步鼓励。2024年5月31日公司得回中国证监会出具的境外刊行上市备案见知书，6月28日更新提交肯求贵寓。2024年9月12日，香港联交所上市委员会举行了上市聆讯，审议了顺丰控股的H股刊行上市肯求。2024年11月19日追究在香港集结往还所（香港联交所）网站刊发了其H股招股阐述书。

顺丰控股招股阐述书显露，本次大众发售H股1.7亿股，其中香港公开发售占9.5%，约为1615万股；国外发售占90.5%，约为1.5385亿股。此外，和洽东说念主保留30天内逾额配售权，最多增发2550万股，使得最大刊行股数达到1.955亿股。按照最终刊行价34.3港元/股臆测，在扣除刊行所需的承销佣金绝顶他展望开支后，并假定逾额配股权未获诈骗的情况下，展望召募资金净额约为56.613亿港元。

顺丰控股示意，这次IPO募资净额中，约45%将用于加强公司国外及跨境物流武艺，35%提高及优化中国物流集会及处事，10%研发先进技能及数字化措置决策，升级供应链和物流处事及履行ESG举措；剩余10%用作营运资金及一般企业用途。

招股书显露，太保、小米、大摩等10名基石投资者“打新”。

具体而言，顺丰控股这次IPO招股引入10基石投资者，合共认购约2.05亿好意思元(约15.92亿港元)的发售股份，包括Oaktree认购2500万好意思元、信和置业(00083.HK)的全资子公司惠汉认购2500万好意思元、WT Asset Management认购2500万好意思元、中国太保(601601.SH，02601.HK)认购2000万好意思元、小米集团(01810.HK)的全资子公司Green Better认购2000万好意思元、迟滞成本不断的Infini认购2000万好意思元、Wind Sabre认购2000万好意思元、Morgan Stanley International认购1980万好意思元、Ghisallo认购1500万好意思元、睿郡财富认购1500万好意思元。

各基石投资者应允，在上市日起六个月内（禁售期），不会出售或转让其购买的发售股份或关系权益，除非转让给一样受禁售期限制的全资子公司。

“A+H”股队伍扩容

Wind数据显露，2024年以来，港股商场新股上市数目为55只，同比增长约16%，共募资约775亿港元。

其中，11月就有7只新股上市，募资总数约94.2亿港元。德翔海运于11月1日上市，晶科电子股份和傲基股份均在11月8日上市，国富氢能于11月15日上市。此外，顺丰控股、九源基因和梦金园鉴别策画在11月27日、11月28日和11月29日上市。

个股方面，召募金额排行中，2024年9月17日上市的好意思的集团以356亿港元募资额位居榜首，顺丰控股以61.71亿港元紧随自后。地平线机器东说念主-W、华润饮料募资额也接近60亿港元；茶百说念募资25.86亿港元；西锐、QUANTUMPH-P、如祺出行、德翔海运、老铺黄金、黑芝麻智能等公司的募资额均在10亿港元独揽。

港股上市企业中，从行业分散来看，软件与处事、制药生物科技、成本货品及运载等行业占据主导。尽管房地产行业仍有2家新上市公司，但均属于物业及处事细分范畴。具体而言，软件与处事行业新股最多，达15家；制药生物科技行业6家；成本货品5家，运载和材料Ⅱ各4家；耐用奢靡品服装3家；半导体劝诱、医疗保健劝诱、房地产Ⅱ等行业各2家。

近一个月新股上市阐发亮眼。地平线机器东说念主于10月24日以3.99港元/股上市，开盘价5.12港元/股，涨幅28.32%，募资54亿港元，成为港股科技范畴年内IPO亮点。10月23日，华润饮料上市募资49亿港元，当日涨幅达15%。

某头部券商投行业务东说念主员向第一财经记者示意，港股近期全体的新股上市阐发较为活跃，新股上市数目加多，商场回暖趋势较着。按月份统计，近2月新股数目增幅较着。10月份、11月份鉴别有7家、8家新股上市，而早前的8月份、9月份，港股商场新股上市数目仅为2只和5只。

同期，“A+H”股的队伍也在扩容。Wind数据显露，抛弃11月25日，含H股的A股数目达144家。此外，除了本年加多不少新股见效在港交所挂牌除外，还有多数企业列队恭候上市。Wind数据显露，还有86家企业正在IPO列队上市，肯求状态为处理中。

盈利武艺如何？

在顺丰控股策画这次港股上市之前，顺丰体系内已囊括四家上市企业，包括在A股挂牌的顺丰控股，以及在港股上市的顺丰同城、顺丰房托和嘉里物流。此番顺丰控股再次寻求港股上市之举，是否源于资金枯竭的考量？

王卫在2023年8月的股东大会上，针对公司初次提交招股书后的情况指出，“顺丰弗成比友商慢了，（在香港上市）是出于国外化的辩论，尽管此前顺丰在国外业务上已有一些投资，但‘还不够’，顺丰需要一个国外化的成本平台”。

与此同期，比年来，面对竞争日益热烈的国内快递商场，顺丰控股的营收增速在冉冉放缓。

据年报线路，2021~2023年，公司鉴别兑现营收2071.87亿元、2674.9亿元、2584.09亿元，同比加多，34.55%、29.11%、-3.39%。归母净利润鉴别为42.69亿元、61.74亿元和82.34亿元，同比减少41.73%、加多44.62%、加多33.38%。

2023年营收增速从2022年的29.11%下跌至-3.39%。关于净利增速较着高于营收增速的原因，顺丰控股表现为资源整合及运营变革带来的成本效果优化。

而从昨年净利率来看，顺丰控股2023年的净利率约3%，远低于2016年至2020年时分的水平，但比拟2022年略有提高。据年报数据统计，自2017年上市以来，顺丰的净利润水平总体呈现下滑趋势，2017~2020年基本保管在5%及以上的水平，而2021年起出现权臣下滑，2021至2023年净利率鉴别为2.06%、2.31%和3.19%。

值得留意的是，在港股上市前，顺丰控股刚进行了一次大手笔的分成。

10月11日，顺丰控股发布呈文股东迥殊分成决策和2024年中期分成决策，共计拟派发现款67.2亿元，相称于2023年全年逾越80%的净利润被用于分成。

其中，笔据分成决策，顺丰控股拟在H股刊行上市前对全体股东（即A股股东）履行一次性的迥殊现款分成，拟履行迥殊分成总数约为48亿元；此外，顺丰控股还提议2024年中期分成决策，每10股派发现款股利4元（含税），展望中期分成总数约为19.2亿元。

然而，在这么圆润的分成之下，顺丰控股2023年的现款流情景却显得较为疲软。

2023年报显露，顺丰筹办性现款流净额265.7亿元，同比下跌61.3亿元，反馈了公司在运营中濒临一定的现款流压力；投资活动现款流净额耗损135.1亿元，同比多亏14.2亿元，体现公司业务膨胀及投资力度，但也加多了资金压力。

此外，从公司财富欠债表来看，顺丰控股流动欠债共计739.90亿元，而其货币资金仅约419.75亿元。

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刘凡

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